百倍杠杆股票注册交易平台 【风口研报】海内外产业消息催化不断 商业航天有望进入高速发展新阶段

　　A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.70%，深证成指跌1.27%，创业板指跌1.41%。沪深两市成交额超过1.8万亿，较昨日放量逾700亿。行业板块呈现普跌态势，风电设备、非金属材料板块逆市上涨，房地产服务、房地产开发、商业百货、纺织服装、医药商业、船舶制造、食品饮料、互联网服务、教育板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过1000只，近40只股票涨停。

　　近期商业航天消息面催化不断。10日央视报道，力箭一号完成国际订单，成功将阿联酋813卫星、吉星高分07B01星、东坡15号卫星等9颗卫星发射升空，并顺利进入预定轨道。此外在朱雀三号首飞后，我国仍将展开可重复利用火箭的试验，长征12号甲等可回收火箭也在积极准备首飞。资本市场方面，埃隆·马斯克旗下的太空探索技术公司SpaceX正积极推进其首次公开募股计划，拟募资超过300亿美元，目标整体估值约1.5万亿美元，并计划2026年中后期上市，有望创下史上最大规模的IPO。国内商业航天企业天兵科技、蓝箭航天等也在积极推进IPO。

　　方正证券表示，从国内进展来看，长12甲可回收火箭及多家民营火箭公司新型号火箭有望于近期实现首发，星网及垣信已进入发射密集期，在“十五五”规划中航天强国目标的引导下，国内商业航天已进入高速发展阶段。东方证券指出，近期除了朱雀三号首飞还有长征十二号甲、天龙三号等火箭将首飞，催化不断。随着可回收技术继续突破，未来火箭端成本有望大幅降低，我国商业航天有望迎来规模化、常态化发展的新阶段。

　　方正证券：国内商业航天已进入高速发展阶段

　　SpaceX近期的多项进展使其在低轨频轨资源抢占、可复用技术成熟度、商业化盈利规模上进一步的巩固了优势，倒逼国内加速可复用火箭研发与卫星星座组网，推动中美之间在商业航天对于技术迭代及资源争夺的长期竞争格局。从国内进展来看，长12甲可回收火箭及多家民营火箭公司新型号火箭有望于近期实现首发，星网及垣信已进入发射密集期，在“十五五”规划中航天强国目标的引导下，国内商业航天已进入高速发展阶段。

　　东方证券：我国商业航天有望迎来规模化、常态化发展的新阶段

　　近期除了朱雀三号首飞还有长征十二号甲、天龙三号等火箭将首飞，催化不断。随着可回收技术继续突破，未来火箭端成本有望大幅降低，我国商业航天有望迎来规模化、常态化发展的新阶段。短期来看，民营火箭有望成为运力的有效补充，可以解决发射端火箭不足的问题；长期来看，三到五年内我国有望实现可回收复用商用化，之后商业火箭的发射成本有望大幅降低，发射次数将迎来大幅提升。

　　华福证券：商业航天板块催化密集

　　商业航天板块催化密集，12月4日至5日2025卫星互联网产业生态大会在上海举办，12月6日我国成功发射卫星互联网低轨14组卫星，全球龙头SpaceX启动新一轮融资并瞄准明年IPO。朱雀三号遥一运载火箭完成入轨试验，虽一级回收未成功，但测试-发射-飞行全流程跑通，为后续复用迭代奠定基础。可回收火箭的突破将显著降低发射成本，推动低轨星座组网与商业化落地，产业链逻辑从“运力稀缺”转向“规模应用”。26-27年在十五五计划、建军百年目标及军贸发展等多重催化下，内需外需均将大幅增长。

　　华泰证券：看好火箭可回收拐点渐行渐近

　　国内火箭可回收到了突破点，两项关键技术（液体发动机、回收控制算法）国内厂商均已成熟，后续长征十二号A/B也将尝试首飞可回收，天龙三号、力箭二号、智神星一号等将首飞，参考SpaceX、蓝色起源经验，火箭可回收需要经过多次尝试并收集数据，看好火箭可回收拐点渐行渐近。

　　国金证券：中国正处于类似SpaceX2018-2020年的组网前夜

　　从时间角度看，中国正处于类似SpaceX2018-2020年的组网前夜。随着G60千帆与GW国网进入密集发射期，卫星制造正从“实验室定制”向“汽车流水线式生产”转型。在液体可回收火箭技术完全成熟前，产业链中最确定的Alpha收益来自高价值量、高准入壁垒的卫星核心单机与载荷。能提供通用化电源、通信、姿控系统的配套商将率先兑现业绩。

　　西部证券：商业航天产业有望在明年迎来基本面拐点

　　结合近期卫星互联网政策、商业火箭首飞排期和核心产业链企业订单变化我国卫星互联网和商业航天产业有望在明年迎来基本面拐点，坚定看好。政策顶层规划方面，商业航天产业事业已是国家力量重点支持方向。从产业空间来看，卫星互联网产业未来有望保持翻倍复合增速。从关键变量看，我国商业运力有望取得突破。

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